달러 강세와 금리 그리고 환율

우리는 미국의 달러 강세 시대에 살고 있다. 달러를 생각하지 않고 금융, 무역거래는 상상할 수 없음이다. 개인의 투자 방식도 달러와 금리나 환율을 활용할 줄 알아야 한다. 투자시장의 규모도 그쪽이 훨씬 크다고 하지 않나.

 

 

 

달러강세 원인

달러 강세의 시대다. 환율을 보면 알 수 있다. 어렵다고 생각하지 마시라. 나도 환율 잘 모른다. 잘 모르니 쉬운 단어를 사용할 수밖에. 달러 강세라는 말은 환율이 높다는 걸 의미하고, 자국 화폐의 통화가치가 하락했다는 걸 의미한다. 환율이 상승하면 외국자본이 빠져나간다. 환율이 높으면 달러를 팔고, 낮으면 달러를 사지 않나. 이렇게 생각하면 환율 관련 많은 것을 이해하기가 쉽다. 몇 나라를 제외하고는 외환위기를 걱정해야 할 정도다. 환율이 오른 이유는 무엇일까. 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed, 연준)의 금리 인상이다. 연준은 알 수가 없는 존재다. 미국의 달러를 찍어내는 중앙은행인데 민간은행이란다. 금리인상은 양적긴축을 의미한다. 아, 이건 또 무슨 말인가. 시중에 돈이 없다는 걸 의미한다.

 

 

 

달러강세와 금리 그리고 환율

연준의 금리는 중앙은행과 시중금리 간의 금리로 흔히 기준금리라는 용어를 사용한다. 이 기준금리의 인상은 결국 시중은행의 대출금리, 회사채 발행 금리까지 오르게 되었고, 채권금리가 오르면서 새로운 투자처가 생긴 셈이다. 그러니 달러가 미국으로 빨려 들어가 다른 나라에서는 달러가 더 비싸게 된 것이다. 미국의 금리상승은 저금리 때 고금리를 향해 투자됐던 달러가 다시 미국으로 컴백한다. 달러가 빠져나가면 환율도 금리도 오르게 된다. 금리를 올려야 달러가 많이 빠져나가는 것을 막을 수 있다. 이렇듯 환율은 상대적이고 복합적인 이유로 결정된다.

돈을 계속 공급해서라도 디플레이션을 극복하겠다는 일본은 마이너스금리를 계속 유지하고, 중국은 그동안 빚으로 부동산 개발을 한 후유증으로 금리를 오히려 내렸다. 시중에 돈을 풀어야 할 특수한 사정이 있기 때문이리라.

 

 

 

달러는 안전 자산

달러는 안전 자산이라는 인식이 결국 달러강세를 유지하고 있다. 자금 사정이 안 좋고, 위험이 높아질 때 추락하지 않고 오히려 상승하는 게 안전자산이다. 세계적인 금융위기를 보면 알 수 있다. 외환위기, 리먼브라더스, 유럽위기 시 주식, 채권 가격은 폭락했지만 달러는 기세 등등 했다. 이때 환율이 최고로 올랐었다. 그리고 금융자본주의의 탄생은 영국이지만 실질적으로 발전, 완성시킨 나라는 미국이다. 달러는 이 금융자본주의를 돌리는 핵심 요소이다. 현재의 금융자본주의가 장점보다는 단점이 많긴 하지만 우리는 그 시스템 안에 살고 있지 않나.

 

 

 

정리하면

달러 강세가 언제까지 갈 것인가. 유로, 엔, 위안 등 거론되는 화폐가 있지만 기축통화로서의 조건을 보면 아직은 쉽지 않은 것 같다. 무역거래, 금융거래 등 자본주의의 핵심 통화가 이미 달러도 돼 있지 않은가. 이걸 어떻게 쉽사리 바꿀 수 있을까. 지구적으로 대 변혁이 한 번 있지 않는 한. 달러대비 환율의 등락이 있겠지만 당분간은 달러 강세, 기축통화로서의 위치는 유지될 것으로 보인다. 또한 연준의 강력한 금리조절 기능이 있지 않은가.